大宗商品作為制造業(yè)的原料或半成品，其市場運轉(zhuǎn)情況是判斷一個行業(yè)上下游及供應(yīng)鏈?zhǔn)欠穹€(wěn)定的關(guān)鍵指標(biāo)。以鏈條較長且復(fù)雜的化工行業(yè)為例，2024年節(jié)后整體復(fù)產(chǎn)復(fù)工進(jìn)度如何、呈現(xiàn)哪些特點？截至目前，人到?jīng)]到位、機器開沒開、生產(chǎn)線何時才能步入正軌？期貨日報記者通過梳理，以期找出上述問題的答案，助力市場及時了解復(fù)產(chǎn)復(fù)工進(jìn)度。

　　根據(jù)了解獲悉，聚烯烴類產(chǎn)品需求尚未恢復(fù)致補貨量有限下游開工整體晚于往年?！半S著春節(jié)假期的結(jié)束，聚烯烴鏈條下游陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，但從進(jìn)度看，整體晚于往年?！狈秸衅谄谪浄治鰩煼鈺苑冶硎?，根據(jù)調(diào)研統(tǒng)計，多數(shù)下游企業(yè)集中于正月初十至十五復(fù)工復(fù)產(chǎn)，部分企業(yè)因外地用工原因，將復(fù)工復(fù)產(chǎn)時間推遲至元宵節(jié)之后。

　　據(jù)說，2024年聚丙烯PP下游企業(yè)的復(fù)工復(fù)產(chǎn)集中在正月初六、正月初八、正月初十、正月十五和正月二十五等節(jié)點，其中正月初十、正月十五兩個節(jié)點的復(fù)工復(fù)產(chǎn)更為集中，和歷年表現(xiàn)基本一致。但從占比變化看，2024年部分企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)有所延后，導(dǎo)致正月初十和正月十五復(fù)工復(fù)產(chǎn)企業(yè)占比下降?！皵?shù)據(jù)顯示，截至正月初十，復(fù)工復(fù)產(chǎn)企業(yè)占調(diào)研企業(yè)數(shù)量的40%，較2023年同期低3個百分點；正月十五以后復(fù)工的企業(yè)，占比為25%，較2023年同期低4個百分點。還有8%的企業(yè)反饋，復(fù)工復(fù)產(chǎn)要到正月二十?！?/p>

　　另外，“聚烯烴下游復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)度并不一致，通常，規(guī)模棚膜企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)時間集中在正月初九到正月初十，而中小企業(yè)訂單量小，積攢到一定量后再集中生產(chǎn)，其開工時間推遲到元宵節(jié)前后；地膜企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)集中在正月初七到正月初九，個別小廠生產(chǎn)量小，開工有所延后，但西北和西南地區(qū)由于需求強勁，部分企業(yè)春節(jié)甚至不放假。此外，春節(jié)期間多數(shù)BOPP膜企業(yè)停機檢修，節(jié)前開工率在46.97%，處于較低水平，較2023年同期下滑7.85個百分點。

　　由于2024年春節(jié)較晚，春耕時間縮短，農(nóng)膜企業(yè)開工提前，而包裝、中空、注塑、塑編、拉絲、管材等因訂單減少，企業(yè)開工延后。同時，塑編企業(yè)還面臨產(chǎn)成品庫存高企的問題，進(jìn)一步打壓企業(yè)正常開工的積極性?！爱?dāng)前少數(shù)大型企業(yè)產(chǎn)能在七八成，多數(shù)中小企業(yè)產(chǎn)能維持在兩三成，正月十五以后才會逐步回歸正常。”卓創(chuàng)資訊聚乙烯分析師盧錫龍表示，其中，農(nóng)膜企業(yè)受耕作時間減短的影響，開工提前，但其數(shù)量占比有限。

　　再者，“塑料加工企業(yè)的復(fù)工復(fù)產(chǎn)還不理想，除與春耕需求緊密相關(guān)的農(nóng)膜企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)較早外，塑料加工企業(yè)的復(fù)工復(fù)產(chǎn)較2023年同期偏晚，主要表現(xiàn)為正月初十前后復(fù)工復(fù)產(chǎn)的企業(yè)占比不及2023年同期，這部分企業(yè)正常開工推遲至元宵節(jié)后乃至正月二十?！睆V發(fā)期貨聚烯烴研究員劉超表示，企業(yè)開工時間較2023年同期偏晚的原因主在于當(dāng)前信心不足、新訂單有限。2023年產(chǎn)業(yè)人預(yù)期，疫情防控優(yōu)化調(diào)整后需求會迅速復(fù)蘇，故當(dāng)時復(fù)工復(fù)產(chǎn)偏早。另外，2024年節(jié)前加工企業(yè)備貨充足，近期主要以消化庫存為主?！罢w而言，下游復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)度緩慢主要受終端需求的影響。目前，終端訂單尚未完全復(fù)蘇，工廠新接訂單有限。另外，部分地區(qū)出現(xiàn)嚴(yán)寒天氣，物流運輸受阻，一定程度上阻礙了下游復(fù)工復(fù)產(chǎn)。

　　還聽說，下游訂單和預(yù)期是聚烯烴鏈條復(fù)工復(fù)產(chǎn)的關(guān)鍵?！爱?dāng)訂單改善或預(yù)期向好時，下游會增加對原料的補貨，屆時將對上游形成正反饋?！睂Υ耍瑒⒊脖硎?，新訂單情況將主導(dǎo)后續(xù)聚烯烴鏈條復(fù)工復(fù)產(chǎn)節(jié)奏。以PP為例，PP拉絲料出口窗口已經(jīng)打開，后續(xù)特別關(guān)注是否出現(xiàn)新的出口訂單。至于如何量化需求恢復(fù)情況，需要觀察塑料加工企業(yè)的開工率提升速度以及產(chǎn)業(yè)鏈的去庫速度。開工率提升快、去庫速度快說明下游需求復(fù)蘇、加工企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)度良好。